左中海：2021年中央经济工作会议要求，明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。
一是宏观政策要稳健有效。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。实施新的减税降费政策，强化对中小微企业、个体工商户、制造业、风险化解等的支持力度，适度超前开展基础设施投资。引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持。二是微观政策要持续激发市场主体活力。要提振市场主体信心，深入推进公平竞争政策实施，加强反垄断和反不正当竞争，以公正监管保障公平竞争。强化知识产权保护，营造各类所有制企业竞相发展的良好环境。强化契约精神，有效治理恶意拖欠账款和逃废债行为。
当前金融工作重点应放在保增长、促就业和提高中国经济国际竞争力方面。
（一）社会融资总量要与经济总量相适应。十四五期间，要实现GDP年均6%以上的增长，社会融资总量年均增幅应保持在10%以上。近年来经验数据表明，社会融资总量每增长1%，GDP则相应增长0.8%。考虑到存量经济的损耗和盘活存量经济的需要，10%的社会融资总量增幅是大体合理的。考虑到新兴经济领域和新基建的支出，以及充分发挥金融引领经济发展的作用，需要社会融资总量适度超前经济总量，12%以上的社会融资总量增幅是必要的。
（二）M2与GDP之比，要考虑中国国情，其短期比值要比国际平均水平高。这是由于，中国人有窖藏现金的习惯，如按2万亿的量计算，考虑乘数效应应由8万亿的量。再看政府融资占用，就地方政府来说，粗略估计应有70万亿，而这70万亿多数固化在楼堂馆所、公园绿地、道路广场，很少产生现金流。加之个人负债的大头套牢在房市和股市上，以及资金外流因素，这窖藏、固化、套牢、外流四大因素综合起来考虑，初步估算在100万亿元左右。所以，出现了M2与GDP之比在高位运营，而政府、企业和个人流动性紧张的奇怪现象。所以，M2的合理量仅考虑GDP增幅和物价上涨因素，是不够的，也是不科学的，更是不符合实际的。
（三）地方政府债务化解工作的重点是保到期还债和降成本。在中国，地方政府功能特殊，既是运动员，也是教练员，还是裁判员，改革开放40年伟大经济成就，地方政府功不可没，但代价也非常大。一是非盈利项目占比过大，初步估计占比70-80%，二是投资效率低，与民营企业相比，民营企业7个亿干完的项目，政府需要10个亿才能干完。综合长远考虑，一是地方政府债务必须化解，越早越快越好。这是因为地方政府债务拖欠民营企业，拖欠金融机构，使政府的诚信形象大打折扣，使金融机构不良资产压降困难，使民营企业面临破产和失信状态。二是化解方案要实事求是：1．对政府债务进行审计确认和评估，压实政府债务基数。2．一次性现金借还的，打7折执行，不再追究。3．对地方政府拖欠金融机构和民营企业债务，由中央财政发行10年期以上国债进行置换，变地方政府拖欠商业金融机构和民营企业，为地方政府拖欠中央政府，达到既保到期支付，又大幅度降低成本的目的。初步估算，地方政府金融机构债务成本由目前年化6%，降为年4%以下，降200至250个BP，每年节约利息支出近万亿元人民币，每年10万亿元，争取3-5年置换完毕。4．锁定地方政府债务总量，严控地方债务增量，确保好钢用在刀刃上。
（四）民营经济需要与其经济贡献相匹配的金融支持。民营企业融资难融资贵的问题，长期得不到有效解决，严重制约甚至阻碍着民营经济的发展，进而对GDP、就业、税收、科技进步造成了非常不利的影响。与融资贵相比，民营企业融资难问题更为突出。现实生活中，仅仅是因为民营企业而得不到融资的现象极为普遍。为从根本上解决这一问题，建议各商业银行、租赁公司、信托公司，从2022年元月起，对民营企业的新增融资量必须与民营经济占当地GDP新增量的比重相适应，经过3-5年的努力，达到民营企业经济融资余额与当地民营经济占GDP的比重相适应。为此要求：1．全社会要像爱护科学家一样爱护民营企业家。2．对民营经济融资占比低的金融机构由各级组织部和纪监委约谈。3．在各级政府网站按季公布各金融机构民营企业融资变动情况。4．将民营经济融资情况纳入央行、银保监会对金融机构的监管评级和监管考核体系。5．对直接融资，暂不做考核。因为民营企业融资难主要是债权融资难。
（五）降资金成本将成为今后相当长时间内的金融经济工作抓手。高举为人民服务旗帜，树立为国争光理想，应当成为新时代中国企业家的精神。成本优势是改革开放四十年来，中国经济保持国际竞争优势的一个重要特征，且正在向物美价廉转变。在各生产要素成本中，最可降的成本有两个：一个是房租成本，一个是资金的成本。劳动成本应当随着劳动生产率的提高而相应提高，这也是共同富裕和以人民为中心的发展目标的要求。1．不仅要降准，而且要降息，尤其是要降低贷款利率。建议从2022年起，任何金融机构的任何方式的融资成本（全口径）一年期融资年化不应该超过4%，其他任何期限融资年化不超过5%。2．在严格做到这一点的前提下，放开存款利率。商业银行各类存款利率，实行市场定价，真正把资金引流到利用效率高的金融机构，从而提高全社会的资金配置效率。3．对违反目标利率的金融机构，发现一起，整改一起，绝不手软。因为从长期看，利率不取决于通贷膨胀率，而取决于实体经济资本平均回报率。
（六）补充资本将是银行类金融机构的长期工作。自从资本充足率从8%提高到10.5%，重点金融机构提高到11.5%，资本不足就一直困扰着商业银行，特别是中小商业银行。以致业界提出轻资本的轻型银行发展路径（轻资产有脱实向虚之嫌）。这一政策变化，使商业银行原来发放1个亿贷款，只需要800万元资本金，现在变成了需要1050万元，重点金融机构则需要1150万元。这严重限制了商业银行的信贷投放能力。建议有关方对资本充足率要求提高后的不良反应做出应对，建议不要动不动就扩大重要性金融机构的范围，建议支持建立商业银行特别是中小商业银行资本补充机制。
（七）关于金融创新与防范金融风险。金融支持实体经济必须以金融创新和防范金融风险为前提，并处理好两者之间的关系。为此建议：1．鼓励商业银行在资产业务方面，投贷联动，即债权融资与股权融资并进。一是弥补资金利率下降利差缩小收益下降的损失。二是改变社会融资结构，逐步增大直接融资比例。2．鼓励商业银行在不良资产处置过程中，阶段性持有实体企业股份，即直接债转股，不再通过第三方金融机构操作。这样既可以节约成本，也可以提高效率，实质是一样的。3．防范金融机构风险，重点一是在股权规范，二在信贷风险，三在经营数据真实性。对问题金融机构给予两到三年整改时间，到期仍不达标的，进行合并是十分必要的。这也符合规模经济发展的需要。4．存量经济已经非常大，为盘活存量经济，尽快推出商业银行并购重组融资办法十分必要。5．对退役军人、大学生、全国高等院校等中级职称以上人员，给予10万元到100万元不等的创业创新政府贴息贷款，期限十年及以上。促进全民创业、全民创新局面的形成和专精特新企业成长。
总之，面对百年不遇的大变局，只要我们坚持党的领导，坚持中国人的事情中国人自己说了算，坚持改革开放，心中永远装着国家和人民，坚持稳中求进，保持战略定力和学习心态（合作是最好的学习），我们就有理由相信，中国金融经济必将走出一条健康、较快、高质量、可持续发展的路子。中国不缺市场，不缺劳动力，不缺创造力，缺的是对劳动者和市场主体活力的激发与调动。我们相信，真正充分发挥好制度优势、后发优势和文化优势三大优势，中国必将引领世界金融经济发展，再创百年辉煌。
责任编辑:万琳
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