存款成本低于行业平均，标普授予华夏银行BBB-/A-3评级，展望稳定

　

    12月13日，标普全球评级今日宣布，授予华夏银行股份有限公司（华夏银行）“BBB-”的长期主体信用评级和“A-3”的短期主体信用评级。长期评级的展望为稳定。

   华夏银行的评级反映，标普认为该行是一家全国性的股份制商业银行，有着忠实稳定的企业客户群体。但因其企业敞口显著高于同业平均水平，经营业绩更易受到中国经济增长放缓的影响。标普认为该行在遇到财务困难情况下获得北京市政府及时而充分的特别支持的可能性较高。
    经过多年的发展，华夏银行已成功建立了遍布全国的稳定的公司客户群体。受益于此，其存款成本一直维持在低于行业平均的水平。该行为上海证券交易所上市公司。截至2018年6月30日，其资产总额位列全国商业银行第14位。相对而言，华夏银行在华北和东北地区的业务敞口较大，两个地区共计占其贷款余额的37.6%和2018年上半年营业利润的51.4%。
   北京市基础设施投资有限公司（京投公司）可能入股华夏银行。标普认为，此举有望给华夏银行带来更多交叉销售机会，帮助巩固该行在北京市场的地位。华夏银行定向增发292亿元人民币股票的计划已获得中国银行保险监督管理委员会批准，目前正由中国证券监督管理委员会审议。此次定增还有望缓解华夏银行在未来两年中将所有逾期90天以上贷款认定为不良贷款所带来的资本压力。
    标普预计未来两年中华夏银行风险调整后资本比率（RAC ratio）将保持在5%（较弱资本水平与稍弱资本水平之间的分水线）以上。标普的预估主要基于以下几项假设：（1）未来两年中该行风险调整后资产总额保持5%到8%的适度增长；（2）定增方案按照计划完成；（3）华夏银行资产构成发生结构性转变，基建业务比重可能提升，表外理财产品业务比重下降；以及（4）未来两年华夏银行将所有逾期90天以上贷款划分为不良贷款，并计提相应拨备。
    标普的RAC比率预估考虑了华夏银行类贷款资产（如应收款项类投资和表外理财产品）所带来的风险敞口。标普将表外理财产品视为融资工具，预期相关信用风险由银行承担（净值型理财产品除外）。在评估银行资本水平时，标普将符合类贷款条件的理财产品视同表内资产。这是标普在评估中资银行资本水平时普遍采用的方法。截至2018年6月30日，华夏银行表外理财产品占其资产总额的20%左右。
    作为同业市场的净拆入方，华夏银行的净息差有可能在未来几年小幅收窄，因为（1）在政策制定者力求降低实体经济财务负担的背景下，贷款利率上升空间有限；（2）同业市场利率下降空间有限。
    华夏银行2017年净息差显著收窄。标普认为其主要是该行同业负债依赖度较高，以及增加对于北京市大型国有企业的低息贷款投放的两点原因所致。此外，标普预计随着华夏银行投资于非标准化债权资产的表外理财产品减少，其手续费及佣金收入将会面临下行压力，因为此类产品是该行手续费收入的重要来源。
    标普认为，虽然华夏银行总不良资产（不良贷款、已逾期90天以上但未减值贷款、抵债资产合计）生成率在2018年第三季度取得显著改善，但其风险部位仍弱于其他主要中资银行。华夏银行的企业部门敞口高于同行，因此其经营业绩更容易受到中国经济增长放缓的影响。截至2018年6月30日，该行问题贷款率（不良贷款率加关注类贷款率）达6.37%，高于5.12%的系统均值。此外，截至2018年6月30日，华夏银行不良贷款对逾期90天以上贷款比率为50.3%，远低于100%的系统平均水平，反映了其较为宽松的不良贷款认定政策。
    标普认为，华夏银行自2017年第二季度开始的贷款风险集中暴露措施已基本告一段落。但标普认为，在最低拨备覆盖率维持150%不变且所有逾期90天以上贷款一律在两年内认定为不良贷款的前提下，华夏银行几乎不可能在维持盈利正增长的同时将其不良资产率（不良资产对总贷款的比率）降低到行业平均水平。
    标普预计未来两年华夏银行的融资状况将保持在行业平均水平，流动性将保持在足够水平。截至2018年6月30日，该行存款占负债总额比率为61%，零售存款占存款总额比率为15.7%。短期批发融资约占融资基础的20.8%，与境内受评同行相当。
    华夏银行流动性比率与行业平均水平相当。截至2018年6月30日，广义流动资产对短期批发融资的覆盖倍数为1.47倍，高于2017年年末的1.23倍。这主要是其同业负债余额不断下降所致。2018年第三季度，覆盖倍数改善趋势得以维持。
    基于华夏银行对于北京市政府的重要的作用以及其与北京市政府之间的紧密关联，标普将该行视为政府关联实体。标普认为该行在遇到财务困难的情况下获得政府特别支持的可能性较高，因此该行评级较其“bb”的个体信用状况（SACP）高两个级别。北京市政府目前通过大型钢铁企业首钢集团有限公司持有华夏银行20.28%股权。北京市政府间接参与华夏银行定增，显示了必要时为该行提供资金的意愿。定增完成后，标普预计北京市政府对华夏银行的持股比例将增至28.78%。
    稳定展望反映，标普预计未来24个月中华夏银行将保持现有市场地位，其企业部门敞口以及和与北京市政府的联系关联也将维持在目前水平。
    如果华夏银行资产质量劣于标普预期，那么标普有可能下调评级。资产质量劣于预期的具体表现，可能是不良贷款和关注类贷款对贷款总额的合计比率高于标普预估，亦或是贷款损失显著高于标普预期。
    如果华夏银行的RAC比率预估值低于5%，标普也有可能考虑下调评级。以下情况可能导致其RAC比率低于5%：（1）定增方案无法按计划完成；（2）信贷资产（含贷款和应收款项类投资、表外理财产品等类贷款资产）的增长幅度显著高于标普15%到17%的基准预测范围；（3）盈利能力弱化，逾期贷款回收率低于标普预期；或者（4）净息差或手续费及佣金收入的下降幅度高于标普预期。
   标普认为未来两年上调华夏银行评级的可能性较小。在下列情况下，标普有可能上调该行评级：（1）该行资本水平显著增强，其RAC比率将在之后24个月中持续显著高于10%；或者（2）该行能够成功压降信贷损失，使之持续处于与国内同行相当的水平。

责任编辑:牧野